Qué es el PER y cómo saber si una acción está cara

El ratio más famoso de la bolsa

El PER (Price to Earnings Ratio, o ratio precio-beneficio) es la primera cifra que mira casi cualquier inversor para saber si una acción está cara o barata. Es popular porque es simple. Pero esa simplicidad también lo hace fácil de malinterpretar.

Qué es exactamente el PER

El PER mide cuántas veces el beneficio anual de una empresa estás pagando al comprar su acción.

PER = Precio de la acción / Beneficio por acción (BPA)

En lenguaje claro: si una empresa tiene un PER de 15, significa que pagas 15 años de sus beneficios actuales por la acción. Una forma intuitiva de leerlo: cuántos años tardaría la empresa en "devolverte" lo que pagas, si mantuviera el beneficio constante.

Cómo interpretarlo

• PER bajo (por debajo de ~12): la acción puede estar barata... o el mercado espera que sus beneficios caigan.
• PER medio (~15-20): rango habitual para empresas estables.
• PER alto (por encima de ~25-30): el mercado paga una prima porque espera mucho crecimiento futuro... o la acción está sobrevalorada.

La clave: un PER alto no es malo por sí mismo, ni uno bajo es bueno por sí mismo. Depende del contexto.

Las trampas del PER (lee esto)

1. Un PER bajo puede ser una trampa de valor

Una empresa puede cotizar barata porque su negocio se está hundiendo. El mercado le pone PER bajo con razón. Comprar solo por "está barata" es uno de los errores clásicos.

2. Un PER alto puede estar justificado

Empresas de alta calidad que crecen mucho suelen tener PER altos durante años, y aun así dar buenas rentabilidades. Descartarlas solo por el PER te haría perderte los mejores negocios.

3. El beneficio se puede maquillar

El PER usa el beneficio contable, que tiene trucos legales. Por eso muchos inversores prefieren mirar también el flujo de caja libre y el FCF yield, más difíciles de disfrazar.

4. No sirve para comparar sectores distintos

El PER "normal" de una tecnológica no tiene nada que ver con el de un banco o una eléctrica. Compara siempre dentro del mismo sector.

Cómo usar el PER bien

El PER es un buen punto de partida, no una conclusión. Úsalo así:

1. Compara el PER de la empresa con el de su propio sector.
2. Crúzalo con el crecimiento: un PER de 25 con beneficios creciendo al 20% puede ser razonable; con beneficios planos, caro.
3. Acompáñalo de calidad (caja, deuda, márgenes). Una acción barata de una mala empresa sigue siendo mala inversión.

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